小米系100亿回购评估维修或提速
来源:新锦娱乐  发布时间:2021-03-27 16:04
  
  新锦江娱乐游戏网址:www.xjj01.com,小米集团-W(1810)去年的业绩有些超出预期。4Q20收入为704.6亿元(人民币、河东),同比增长24.8%,主要由智能手机业务增长推动。
  智能手机及互联网服务事业总利率上调及收入结构变化,总利率上升2个百分点至16.1%。调整净利润为人民币32.0亿元,同比增长36.7%。
  去年收入同比增长19.4%至2458.7亿元。由于硬件业务总利率上调和收入结构变化,总利率上升了1个百分点至14.9%。调整净利润同比增长36.7%至130亿元,略高于我们的预期。
  4Q20智能手机进口同比增长38.4%,出货量增长29.7%,居世界第三位,市长/市场份额为12.1%。全球多个主要市场保持强劲增长,特别是中国市场出货量同比大幅增长51.9%,市占有率比前一季度上升1.8个百分点至14.5%。双品牌战略效果明显,产品结构改善及降价促销减少,智能手机ASP同比上涨6.8%。20年12月推出的高端手机小米11在发售21天内销量超过100万部,上市后第一个月50%的用户中超作为小米新用户,公司高端产品认知度出现突破。4Q20智能手机总利率上升到10.5%以上,主要是因为:(1)高端产品比率上升。而且(2)在芯片供应不足和手机需求比较大的情况下,公司减少了促销。今年头两个月中国手机市场出货量大幅增加,材料可能会变暖。
  公司在争夺中国市长/市场份额方面已经取得成绩,正在积极部署线下渠道完善竞争短板,相信将成为行业复苏及竞争格局变化的主要受益者。公司将于3月29日公布重量较高的手机,预计中端比重上升将是长期趋势。目前业界仍然存在芯片供应不足,但可以控制对公司供应链的影响,预计将延续4Q20战略,减少促销活动,将平均销售价格(ASP)和毛利率保持在更好的水平。(威廉莎士比亚,《北方执行报》(Northern  Exposure))。
  将投资等级提高到“买入”
  稍加调整利润预测,预计21/22年EPS为0.76/0.92韩元,智能手机、互联网和IoT将分别为短期、中期和长期提供增长动力。此前,受美国投资者禁止限制、大城市冲击等影响,估值下降到27倍21E  PE,更具吸引力。美国投资者对公司证券购买和持有的限制最近暂时解除,公司预计将举行高达100亿港元的回购,促进价值评估。目标标价为34.60港元,相当于39倍21E  PE,潜在涨幅为44.8%,上调至“买入”等级。文章来源:新锦江娱乐游戏网址:www.xjj6969.com
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